房地产公司发债融资等继续收紧。近日，有消息称，监管拟进一步收紧房地产公司发债融资。记者了解到，今年以来，房地产金融领域保持强监管态势，开发贷、房地产信托、信用债等融资渠道有所收紧，与此同时，房企债券违约频现。有业内人士表示，房地产基金的股权融资渠道，或许会在当今的融资环境下发挥越来越明显的作用。

房地产金融领域保持强监管态势

近日，有消息称，监管拟进一步收紧房地产公司发债融资。其中，地产债发行根据存量债务控制发行规模，其中银行间市场上，借新还旧发债的额度按照70%-90%实行，具体比例会根据发行主体单笔单议进行确认。“目前暂未收到融资将收紧的相关通知。”一位房企高管向记者表示。

值得注意的是，今年以来，房地产金融领域保持强监管态势。开发贷、房地产信托、信用债等融资渠道有所收紧。央行数据显示，二季度末，房地产开发贷款余额11.97万亿元，同比增长8.5%，增速比上季末下降1.1个百分点。用益信托统计数据显示，今年以来截至7月28日，68家信托公司共发行了3858款房地产集合信托产品，规模总计5118.5亿元，相较于去年同期的4099款产品、6352.6亿元的规模，出现大幅下滑。

不过，7月以来房企发债有所回暖，贝壳研究院发布数据显示，今年前7个月房企境内外债券融资累计约7379亿元，融资规模较上年同期下降7%；整体融资规模占2019年全年的62.5%。7月单月，房企境内外债券融资共发行109笔，折合人民币约1234亿元，环比上升41%，同比上升6%。

根据中房研协数据，2020年下半年房企债券融资偿还将迎高峰期，境内外融资债券到期规模约为5588亿元，同比增长58%。6月-12月到期的内地房企美元债共计64只，合计204.37亿美元，其中，6月、8月和11月到期的债券数量最多。

房企债券违约频现

与此同时，泰禾、中弘、国购、华业资本、银亿等诸多房企的债券兑付危机正在显现。据wind数据显示，截至7月底，2020年房地产、建筑与工程行业已有10只债券出现违约。其中，7月6日，泰禾集团的“17泰禾MTN001”未能按期兑付本金和利息，构成实质性违约；6月8日，隆鑫地产一笔8亿元私募债违约；3月6日，新华联的“15新华联控MTN001”不能按期足额兑付本息，已构成实质性违约。

海通证券报告分析称，泰禾集团的违约与此前的违约房企有很大的不同。首先，泰禾集团并非多元化房企，较为专注主业，虽然也投资了一些钱在医疗等领域里面，但总体体量不大；其次是规模大，这打破了房企“大而不倒”的预期，会对市场形成不小的冲击。

“眼下房地产公司确实要度过一个难关，就是融资的大门不断关闭。”阳光控股执行董事、全球合伙人、阳光城集团执行副总裁吴建斌表示，从2018年开始，基本上就在关门，现在能融资的窗口不是很多，在这种情况下，房地产企业确实面临一个重大的转型，也就是过去是用融资加杠杆推动上规模，推动企业发展。可能从现在开始，房地产公司要变成一个经营方面加杠杆，融资方面降杠杆的态势来推动发展。“排名对企业很重要，而排名最快体现的指标就是规模，实际上就是销售，但目前的规模统计很乱，呼吁从国家的层面，或专业层面上把这些指标的口径捋一捋，这样既是按规模走，又是按专业的口径走，可能效果会好很多。”吴建斌提到。

针对金融与地产的关系，中信资本高级董事总经理、房地产部执行合伙人及主管程骁远表示，房地产基金的股权融资渠道，或许会在当今的融资环境下发挥越来越明显的作用。对于未来融资环境，在国际上，一方面是去杠杆、融资环境的收紧；另外一方面有好的资产，还是有钱能够进来，那些钱基本上还是以私募基金的形式出现。

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