11月28日，证监会宣布在房企股权融资方面调整优化5项措施，支持房地产市场平稳健康发展，内容涵盖恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。

笔者就“恢复涉房上市公司并购重组及配套融资”相关细则，采访了万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、南山控股、华发股份、越秀地产、禹洲集团、佳兆业集团、合景泰富集团、富力地产等上市房企。

不少企业表示，对于恢复房企并购重组融资、股权融资等相关政策感到非常惊喜，会根据自身公司整体安排进行规划。

2010年4月份，国务院为坚决遏制部分城市房价过快上涨，发布《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(简称“新国十条”)，要求对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。同年10月份，证监会发布通知称，为坚决贯彻执行“新国十条”精神，已暂缓受理房地产开发企业重组申请。

时隔12年，房企再融资再次重启，对市场信心和预期具有积极的信号意义。不少房企表示，正积极研判相关政策。

“政策刚落地，公司还需要认真研判和多方面了解相关细则。在符合政策导向范围内，我们会认真研究相关机会，不会轻易放过。”金地集团证券部相关人士表示。

保利发展董秘办人士表示，“政策出来之后，公司会进行相关研究与决策，后续会根据监管要求及公司自身需求进行综合研判。”

“这个政策对于行业而言，特别是融资端是非常积极的。对于公司现阶段经营策略来说，不会因为某个政策而出现较大变化。公司还是努力做好可持续发展能力的深耕。”南山控股证券部相关负责人表示。

招商蛇口证券部人士则认为，“公司正在进行相关研究，后续不排除会有一些并购重组动作。”据悉，2020年，招商蛇口曾发布重组草案，拟以发行股份、可转换公司债及支付现金的方式向深投控购买其持有的南油集团24%股权，后因宏观环境变化等原因，以撤回相关申请文件告终。

事实上，自2015年以来，按照证监会行业分类，涉房上市公司，例如广宇发展、渝开发、栖霞建设、苏州高新、苏宁环球、万业企业、ST云城的并购重组草案大多以终止审查或不予核准告终。此次证监会对涉房上市公司并购重组及配套融资方面进行调整优化，为房企并购重组提供相关便利。

“复盘历史上两次股权融资重启时期，再融资限制的放宽均能有效促进行业基本面恢复。”银河证券房地产行业分析师向笔者表示。

2006年至2009年股权融资兴起，2008年12月份的“国六条”，指出对有实力有信誉的房地产开发企业兼并重组有关企业或项目，提供融资支持和相关金融服务，2009年销量随之大幅反弹。

随着2015年房企定增大规模启动，约半数以上房企定增进行重大资产重组，提升了房企资产质量。

2015年和2016年定增规模达到1453亿元和1327亿元，分别为放开前2014年规模的3.78倍和3.45倍，定增对房企股权融资的贡献程度达95%以上，成为上市房企股权融资的主要方式。

一位接近头部房企人士对笔者表示，“目前来看，‘第三支箭’政策对于地产行业无疑是利好的，特别是融资端。接下来要看企业和金融机构如何落实。同时，还要看市场信心，以便及时提振消费端。”

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，资本市场融资开闸导向意义非常明确。恢复涉房上市公司并购重组及配套融资有利于推动地产风险软着陆，推进行业转型，打造新的地产运营模式。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对笔者表示，“在重组上市方面，政策提及‘同行业、上下游’整合，实际上也使得建筑类等企业获得重组机会。在此逻辑下，房地产背后的资源会有加速整合的过程，同时促使债务问题在重组中顺利化解。”

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